[摘要] 近日，阳光城集团股份有限公司发布公告，华润深国投信托有限公司拟与本公司及其全资子公司阳光城集团山西有限公司、新南城房地产签署设立信托计划。记者梳理阳光城发布的2013年半年报统计发现，2013年和2014年为阳光城房地产信托融资的兑付高峰期。
被指“借新还旧”应对20亿兑付洪峰
8月29日，阳光城公布2013半年度报告显示，阳光城主营业务在房地产行业的毛利率为36.72%，同比减少6.45%。经营活动产生的现金流量净额近-5.9亿元，比上年同期减少163.57%。销售出去的价值28.3亿元的房子到最后却没有见到“真金白银”。房天下房天下房天下
中金此前发布的房地产行业信托报告指出，2010年和2011年新增信托估计为5000亿元，占存量信托的70%。按照1.5至2年的发行期限，2012年预计到期规模约2234亿元，2013年到期2816亿元，加上相关利息，总还款额分别约2500亿元和3100亿元。资料显示，阳光城2013年将迎来信托偿还高峰期，到期偿还金额20.17亿元之多。房天下房天下房天下
对此，公司在2013年半年报给出的解释是，随着公司经营活动的开展，定期兑付并新增融资计划是企业经营的正常之道。基于与金融机构的良好合作，近年来，公司通过多种融资方式支持房地产业务，实现高周转、较高的经营目标，公司存续的融资项目均运行正常，未有或违约等情形发生。2013年至本报告披露日，公司已累计偿还金额28.14亿元，其中提前偿付两笔融资计划，合计10亿元。房天下房天下房天下
对于提前兑付的两笔信托资金，一位长期关注房地产信托的内部人士对《经济参考报》记者透露，阳光城之所以提前偿还两项目的资金，是因为这两处利率高得离谱，汇泰房地产项目采用固定年利率和浮动年利率之和来计算，而金融国际项目年利率更是高达17.5%。房天下房天下房天下
中金报告指出，由于开发商和信托公司都不希望信托违约出现，所以大部分项目会以开发商降价促销、“借旧还新”或者项目转让等方式来应对。其中，“借旧还新”在中小型上市公司中的阳光城体现尤为明显。
记者梳理阳光城发布的2013年半年报统计发现，2013年和2014年为阳光城房地产信托融资的兑付高峰期。2013年仍有近2亿元陕国投国中星城项目待兑，2014年到期资金近15亿元。“阳光城目前经营性现金流为负，只能通过借新账还旧账的方式应对近来的兑付洪峰。”上述业内人士对《经济参考报》记者表示。
针对外界的一些质疑，记者试图联系阳光城证券代表江信建，在记者表明身份后，对方以现不便接电话为由拒绝采访，截至发稿时止，其手机都处于无人接听状态。
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