[摘要] 现实很残酷。去年营收不到40亿元的房天下(SFUN.NYSE)，目前在资本市场的估值已经达到400亿元(人民币，下同)。而忙碌了一年、销售额超过千亿、在全部房地产企业中排名第七，同时还拥有一个亚洲最佳足球俱乐部的恒大地产(03333.HK)市值只不过430亿。
不过要让投资者从悲观的情绪中走出来也许没有那么容易。瑞银中国内地/香港房地产行业研究主管李智颖表示，很多投资者认为目前整体经济增长不够有活力，受此影响的行业肯定是房地产，特别是在资金的流动性上。去年内地发生的资金紧张问题让一些海外投资者担心，倘若没有充足的现金流，一部分缺乏融资渠道的房地产企业将出现困难甚至面临倒闭，虽然受流动性冲击的主要是非上市房地产企业，但投资者的忧虑也蔓延到了上市房企身上。sfw
此外，房地产企业居高不下的负债率和持续下降的利润率，三、四线城市楼市潜在的泡沫，一线城市失去理性的土地价格，2014年楼市将逊于之前一年的预期，都让投资者感到忧虑。“我们预计住宅销售增长将在今年放缓，从26.6%降至10%左右。”评级机构穆迪在最近的一份报告中指出，“导致增长放缓的原因包括按揭贷款的收紧以及潜在需求的减少。”sfw
倘若2014年的楼市真的像许多人预期的那样逊于2013年，高盛的分析师认为，这对房天下倒不一定是坏消息。房产交易量涨幅的下滑可能加速房天下赢得来自线下渠道的市场份额，因为在线平台对于代理广告主而言具有较高投资。摩根大通的分析师也认为，历史记录显示，房地产市场低迷时有利于房天下从线下竞争对手那里赢得更多预算，2014年也不例外。sfw 相关新闻：
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