[摘要] 新湖中宝停牌三周后首次公布再融资议案,下一步需提交公司股东大会审议,并报证监会核准。这是地产公司再融资暂停三年来首次尝试,我们认为这对市场的意义比较正面。虽尚未获得监管部门的批准,但结合中央半年经济会议对地产的表态,市场很容易会自然联想到地产融资政策可能即将发生改变。
瑞银证券:若再融资获准,利好地产、水泥
新湖中宝停牌三周后首次公布再融资议案,下一步需提交公司股东大会审议,并报证监会核准。这是地产公司再融资暂停三年来首次尝试,我们认为这对市场的意义比较正面。虽尚未获得监管部门的批准,但结合中央半年经济会议对地产的表态,市场很容易会自然联想到地产融资政策可能即将发生改变。
我们在中期策略报告中提到“关键的第二步”——通过多种方式降低真实资金价格,具体有三种方式。最近的一系列政策,比如放开贷款利率限制、重启逆回购注入流动性都是政策调整的开始。地产再融资的尝试,可以把地产公司部分融资需求从表外转向表内,进一步降低资金利率水平。
若再融资获准,利好地产、水泥。如果股权融资放开,地产企业实际融资成本可能下降,提升业绩。如果整体政策略有放松,地产企业的估值压力将明显减轻,“re-rate”下地产股票应会有良好表现。不仅如此,地产投资也会得到正面影响,和投资建设相关的周期股,比如水泥,也应会有良好表现。
全社会资金价格有望下行,利于企业盈利的改善如果地产融资政策变化,地产企业不再依赖高息的表外融资,逐渐转向表内信贷和正常的股权融资,那么目前社会整体的中长期资金价格可能会慢慢下降,有利于减轻全社会的资金压力。这对于全部企业盈利会有正面作用。
德邦证券:对行业构成重大利好
近日,有多家公司公告重大事项停牌,铁岭新城和长春经开公告债券发行预案。目前,政策改革的方向仍然是从行政化控制向市场化的管理转变,让企业公平地获得正常融资渠道,本来就是市场化改革的题中之义。我们认为房地产再融资有条件地逐步放开是大势所趋,对行业形成重大利好。
广发证券:再融资可使企业更快发展
从2009年以来,随着行业调控的深入,多数房地产企业未能在A股资本市场实现IPO、再融资。房地产作为一个资金密集型行业,市场融资受限对于其利润与增长速度都有负面影响。正是境内资本再融资受限,这几年越来越多的房企赴港上市,甚至A股上市公司开始收购香港上市公司,以便有机会通过香港市场股权融资支持公司发展。从市场化的角度来看,再融资可以使得企业更快发展,也将进一步增加缓和供需矛盾。限制企业正常的融资需求对于行业本身的长远健康发展是不利的,规范房地产企业的再融资行为应是趋势。
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